Marknadsöversikt. Den kinesiska inflationen hoppar i maj

Av | juni 9, 2021

De europeiska marknaderna hade ytterligare en blandad session igår, med FTSE 100 som överträffade medan marknadens resultat i USA var ganska identiskt med vad som hände på måndagen, med Russell 2000 som överträffade och lämnade sina tunga kamrater på S&P 500 och Dow efter vakna, om än fortfarande strax under rekordhöjder.

Vad som är ännu mer förvirrande är att trots ökande bevis för att inflationsrisker mycket väl kan stiga, går obligationsräntorna i omvänd ordning och signalerar det motsatta, med USA: s 10-åriga fall tillbaka till sina lägsta nivåer sedan den 7 maj när stor miss på lönenummer för april som inte är gård.

I går steg de amerikanska lediga arbetstillfällena i april till rekord 9,3 miljoner, en ökning med 1 miljoner på en månad, trots en arbetslöshet på 5,8%, en nivå som är väl över de 3,5% som vi såg i början av 2020. Denna oförmåga att fylla roller i en ekonomi som har över 8 miljoner färre personer i arbetskraften än vad som var fallet före pandemin, och verkar växa kraftigt, innebär att arbetsgivare mycket väl kan behöva höja lönerna ganska kraftigt för att locka dessa människor tillbaka. Detta kan i sin tur få betydande konsekvenser för inflationsförväntningarna, som redan är förhöjda, särskilt om amerikanska KPI kommer någonstans nära 5% imorgon.

I morgon är Kinas inflationsdata för maj ytterligare ett exempel på stigande inflationstryck i den globala ekonomin. I februari uppgick rubriken KPI till -0,2%, med dagens antal på 1,3%, en ökning från 0,9% i april. I en ännu skarpare kontrast kom fabriksportpriserna i maj till 9%, en enorm ökning från var de var i slutet av förra året, då de var på -0,4%, och den högsta sedan 2008. Medan en del av uppgången kan tillskrivas baseffekter på grund av den enorma glidning av råvarupriser som vi såg i mars och april förra året, där PPI minskade med -3,7%, det finns ökande bevis för att olika frågor på utbudssidan börjar skapa en situation där snarare än att vara övergående inflationspress kan bli mer ihållande. Det är verkligen något som kinesiska företag blir mer bekymrade över, tillsammans med de kinesiska myndigheterna som nyligen fått steg för att dämpa den senaste tidens kraftiga stigande råvarupriser. Detta är en situation som centralbanker verkar vara anmärkningsvärt avslappnade eller självbelåtna beroende på vilken sida av staketet du råkar vara på.

Dagens europeiska marknad öppen ser ut att bli en annan försiktig med aktier som kommer att ta upp från det de slutade igår och drev gradvis högre på brist på intresse mer än någonting annat, även om FTSE 100 mycket väl kunde öppnas lägre.

Bank of Canada kommer att mötas senare idag och kan mycket väl ge ytterligare indikationer på tidslinjen för en eventuell avsmalning någon gång under tredje kvartalet. Det är troligt att centralbanken ser igenom höjningen av KPI till 3,4% och säger att den är tillfällig, tillsammans med den svagare utvecklingen för ekonomi och jobbmarknaden, som de förväntar sig att förbättras under andra halvåret. Centralbanken kan hänvisa till den senaste tidens styrka för den kanadensiska dollarn, men totalt sett förväntas inga förändringar av policyn.

EUR / USD – gled tillbaka från 1.2200-området men är fortfarande i ett tätt intervall med stöd fredagar 1.2104 låg. Medan över 1,2100 är kvarstår risken för en återgång till maj-topparna på 1.2266, vilket är nästa motståndsnivå. Ett steg under 1.2100 öppnar 1.2050-området. Toppnivåerna i år på 1,2345 är fortfarande en viktig nivå och ett hinder.

GBP / USD – kämpar för närvarande för att röra sig utanför 1.4200-området, med bredare motstånd vid 1.4240. En rörelse genom 1,4240-området riktar sig mot topparna för 2018 till 1,4375. Ett misslyckande att övervinna 1.4240 håller förspänningen mot 1.4000.

EUR / GBP – gick upp mot 0,8640-området igår, men medan den ligger under denna motståndsnivå förblir förspänningen nere och en omprövning av 0,8560-området. En paus under 0,8550 öppnar de senaste nedgångarna vid 0,8480.

USD / JPY – fortsätter att respektera trendlinjestödet från nedgångarna i år, nu vid 50-dagars MA kl. 109.15. Ett steg under 109.10 / 20 öppnar en återgång till 108.60-området.


Source link